🟦 Tokenizados

La tita Cathie innovando

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Pablo de El Bloque
25 de septiembre de 2026

☕️ Durante años nos vendieron que la blockchain iba a reinventar las finanzas desde el garaje de un desarrollador. Al final ha llegado por donde menos se esperaba: por la hipoteca. Siete de los mayores bancos británicos (Barclays, HSBC, Lloyds, Monzo, Nationwide, NatWest y Santander) han hecho las primeras operaciones del mundo con clientes entre varios bancos usando depósitos tokenizados en libras. Cambios de hipoteca y una compra de prueba, sobre una plataforma compartida que ha construido Quant. Menuda épica.

📰 Titulares que merecen la pena

🧑‍🍳 BlackRock pone la receta, Ondo cocina… Ondo ha lanzado tres tokens de cartera «Powered by BlackRock»: BLKHIon (alta renta), BLKDIGon (crecimiento diversificado) y BLKGRWon (alto crecimiento). Con un solo token tienes toda la cesta, y las posiciones, los pesos y cada rebalanceo se ven on-chain. Solo para inversores fuera de EE. UU. La letra pequeña: BlackRock pone los modelos de cartera, pero no gestiona, no emite ni custodia nada. Y todo llega en plena pelea por el control de Ondo tras la muerte de su fundador.

📈 Acciones tokenizadas, pero con derecho a voto… Bullish, Equiniti, Alpaca, Apex Fintech y DriveWealth han creado la Issuer Sponsored Token Coalition. La idea es que la acción tokenizada vaya atada al registro oficial de accionistas del emisor, con voto, dividendos y operaciones corporativas incluidos. Es una respuesta directa a los productos sintéticos que solo copian el precio, justo después de la bronca entre AMC y Robinhood.

✅ La CFTC firma el visto bueno… La CFTC dice a las firmas que supervisa que pueden invertir el dinero de sus clientes en versiones tokenizadas de activos que ya estaban permitidos, siempre que el token dé derechos legales y económicos equivalentes. Y acepta la blockchain como registro oficial: si la red es privada, ni siquiera hace falta una copia off-chain. Todo esto con la ley Clarity atascada en el Senado. El regulador no espera al Congreso.

🤑 150 millones buscando un 12%… RockawayX, gestora de activos digitales con 2.000 millones, lanza Catapult: 150 millones para financiar, estructurar, dar liquidez y distribuir crédito tokenizado (financiación comercial, ABS, CLO y crédito inmobiliario). Su CEO, Viktor Fischer, busca rendimientos «del 12% o más, sin correlación con cripto». Y lo resume sin rodeos: «Lo difícil nunca fue tokenizar, sino todo lo que viene después».

⛓️ IBM le habla a la blockchain en bancario… IBM conecta su plataforma Digital Asset Haven al ledger compartido de Swift con un adaptador ISO 20022 en beta. Traducido: los bancos pueden ordenar operaciones con depósitos tokenizados con los mismos mensajes de pago de siempre, sin aprender un idioma nuevo. Más de 40 entidades han diseñado el ledger con Swift y 17 están en el piloto. Y hay versión on-premise para los que no se fían de la nube.

🟦 El Bloque Explica

SEC vs. CFTC

La SEC regula principalmente valores, acciones, bonos y securities, protegiendo a inversores y supervisando mercados y emisores. La CFTC regula sobre todo derivados —futuros, opciones y swaps— ligados a materias primas y activos financieros. En cripto, la frontera importa: si un token es valor, SEC; si es commodity, CFTC.

🟦 Ganadores y Perdedores en RWAs

🚀 Ganaron

QNT +38.2%

ONDO +28.7%

SECZ +15.2%

CFG +11.4%

👎️ Perdieron

ASSET -12.1%

CSPR -4.5%

KAG -1.0%

ZBCN -0.5%

🟦 La Principal: Tokenizados

Comprar un trozo de OpenAI o de Anthropic es, hoy por hoy, cosa de fondos de capital riesgo y de gente con muy buena agenda. Cathie Wood quiere cambiar eso a su manera.

ARK Invest ha tokenizado su ARK Venture Fund (ARKVX), un fondo de unos 1.300 millones de dólares en activos netos con participaciones en OpenAI, Anthropic, Stripe y Databricks. Es el primer fondo de ARK que llega on-chain y lo hace de la mano de Securitize, la misma empresa que tokenizó el BUIDL de BlackRock. Arranca en Ethereum, con otras redes quizá después, y según Securitize se entra desde 500 dólares. Su CEO, Carlos Domingo, lo vendió así: «Si no sabes si OpenAI o Anthropic van a ganar la carrera de la IA, aquí tienes las dos en una cartera diversificada». Sin andarse por las ramas.

Conviene tener claro qué se tokeniza y qué no. ARKVX es un fondo de intervalo, gestionado activamente, que mezcla empresas privadas y cotizadas. Tokenizarlo no pone OpenAI en la blockchain ni convierte sus acciones en algo que se negocia libremente: lo que recibe el inversor es una representación on-chain de su participación en el fondo, con la misma estrategia y la misma cartera que el fondo tradicional.

Securitize se encarga de la emisión, publicará un valor liquidativo diario y quiere que esas participaciones se puedan negociar en mercados blockchain. «Los activos subyacentes seguirán siendo privados, pero la inversión del usuario final será líquida», resume Domingo. Ahí está la gracia. Y la relación viene de lejos: ARK hizo una inversión estratégica en Securitize en octubre de 2025 y figura entre sus accionistas junto a BlackRock, Morgan Stanley Investment Management o Hamilton Lane.

🟦 En los Ecosistemas de RWAs

🟦 Con los datos en la mano: La letra pequeña

  • La Reserva Federal publicó el jueves dos propuestas para aplicar la GENIUS Act, la ley de stablecoins que se aprobó en julio de 2025. Es la letra pequeña que faltaba, y trae cifras. Aplica a los emisores que supervisa la Fed: filiales de bancos miembros estatales y emisores estatales no asegurados con más de 10.000 millones en circulación. La OCC y la FDIC ya tienen sus propias versiones.

  • Qué puede respaldar una stablecoin. El emisor tendrá que tener reservas, separadas del resto de su balance, que valgan en todo momento al menos lo mismo que las stablecoins en circulación. Y solo valen efectivo en dólares, saldos en la Fed, depósitos a la vista, letras del Tesoro con vencimiento de 93 días o menos, repos a un día con Treasuries, fondos que inviertan solo en esos activos… y versiones tokenizadas de algunos de ellos. Ese último detalle es el que nos interesa: los treasuries y fondos monetarios tokenizados entran por la puerta grande como reserva. BlackRock ya lanzó en agosto dos productos monetarios tokenizados pensados precisamente para eso.

  • Cuánto capital. Además de las reservas, el emisor necesitará capital propio para cubrir el riesgo operativo, por tramos: 2% sobre los primeros 20.000 millones en circulación, 1,5% sobre los 30.000 millones siguientes y 1% por encima de 50.000 millones. Para que te hagas una idea, un emisor con 50.000 millones en circulación necesitaría 850 millones solo por ese concepto. Se suma un 2% extra sobre la parte de las reservas que esté en depósitos no asegurados o en repos infracolateralizados. Y si incumple dos trimestres seguidos, toca liquidar las reservas y devolver el dinero a todo el mundo.

🟦 El Cierre

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