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🟦 Demasiada tranquilidad
Algo hay detrás
Pablo de El Bloque
29 de mayo de 2026
☕️ VanEck lleva años siendo el primero en hacer cosas que sus competidores decían que era imposible. Primero el ETF de Bitcoin. Luego Ethereum. Luego Solana. Ayer le tocó a BNB, así que el amigo CZ ya tiene ETF en Wall Street.
Los 5 titulares 🖐️
🤦 Ya van dos: Segunda parada de red de Sui en cinco meses, casi dos horas sin producir bloques el 28 mayo. El equipo de Mysten Labs dice que los fondos están seguros, pero es el tercer incidente notable desde noviembre 2024.
⛓️ Un competidor blockchain: Paxos Securities Settlement Company recibió el visto bueno de la SEC como clearing agency bajo el Section 17A. Es la primera entidad blockchain-native de EEUU con ese estatus. El piloto lleva live desde 2020 con Credit Suisse y Société Générale. Y la gran diferencia es que ofrece el settlement el mismo día en lugar del T+2 actual.
👀 Le echa los ojos a Stellar: DTCC, custodio post-trade del 99% de Wall Street, tokenizará activos DTC en Stellar (XLM) blockchain dentro de los cuales se encuentran el Russell 1000, algunos ETFs y Treasuries. Empezará en la primera mitad de 2027.
🤝 Cash App con Solana: Block inició el rollout phased de USDC en Cash App para sus casi 60 millones de usuarios y ojito que van rápido, ya que el 25% tiene acceso full esta semana. El rail de pagos es Solana. Primer acceso masivo retail americano a USDC on-chain sin tener que salir del ecosistema bancario.
🫢 Nadie lo vea venir: Forward Industries, la empresa con más SOL en tesorería, entra en el Russell 2000 y el Russell 3000 el 29 de junio, tras la reconstitución semianual. Los fondos que replican esos índices tendrán que comprar Forward, con exposición indirecta a SOL. Primera empresa con treasury de altcoin incluida en índice Russell.
🟦 El baile de los mercados
BTC +0.25% | ETH +1.04% |
🚀 Ganaron XLM +22.4% DEXE +13.8% ALGO +12.2% HBAR +10.6% | 👎️ Perdieron BCH -6.1% TRX -2.9% HTX -2.8% XMR -2.1% |
🟦 La Principal: Demasiada tranquilidad
Bitcoin lleva meses con un problema que no sale en el precio directamente pero que está escrito en los datos onchain con letras grandes.
CryptoQuant publica hoy el análisis de su jefe de research, Julio Moreno, y el diagnóstico es claro: los dos grupos que han sostenido la demanda estructural de este ciclo —ballenas (1.000-10.000 BTC) y delfines (100-1.000 BTC)— han parado de acumular.
Las ballenas llevan los balances contrayéndose interanualmente al ritmo más rápido del año. Los delfines siguen en positivo, pero el crecimiento anual cayó desde un pico de +0,97 millones de BTC en octubre de 2025 hasta casi cero hoy. Lo que el informe llama "el motor estructural de demanda de este ciclo está en una desaceleración sostenida". Que no es poca cosa.
El detalle que más importa es que el crecimiento mensual de ballenas y delfines está simultáneamente cerca de cero. Históricamente, ese doble-cero ha precedido períodos de debilidad del precio sostenida. Moreno lo llama "postura neutral-a-ligera-distribución". Traducido, los mayores tenedores no están acumulando, pero tampoco están vendiendo en masa todavía. Solo están ahí quietos, lo que en mercados significa que no hay presión compradora para sostener subidas.
El long-term holder supply está en récord histórico, 15,8 millones de BTC, pero Moreno avisa de que eso no es señal alcista. De hecho, es lo contrario, ergo que cuando nadie compra, los coins viejos no cambian de manos, y el contador de "holders a largo plazo" sube mecánicamente sin que entre dinero nuevo.
De los 2,1 millones de BTC que salieron de short-term holders desde diciembre, 900.000 BTC son simplemente Coinbase coins envejeciendo en sus custodias hasta pasar el umbral de 155 días. Contabilidad, no acumulación.
🟦 Con los datos en la mano: Onfire
Los Treasuries tokenizados on-chain ya superan los $7,6B con crecimiento del 12% mensual.
BlackRock BUIDL lidera con $2,4B; Franklin Templeton FOBXX con $780M; y esta semana DTCC anuncia Stellar como rail para tokenizar Russell 1000 y Treasuries.
El mercado de RWA on-chain tardó tres años en llegar a $7,6B. Con DTCC en la ecuación, el siguiente hito es cuándo el primer fondo indexado pasivo tiene exposición indirecta a blockchain sin saberlo.
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