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🟦 A tapar el agujero
Dos para lo mismo
Pablo de El Bloque
16 de octubre de 2026
☕️ Binance fue el último de los grandes en apuntarse a las acciones tokenizadas. Lanzó sus bStocks, acciones y ETF estadounidenses tokenizados 1:1, el 11 de junio y con solo cinco valores. Cuatro meses después ya superan los 1.000 millones de dólares en activos, según datos de Dune, y RWAXYZ los pone primeros del segmento, por delante de Ondo (873,5 millones) y xStocks (588,5 millones). Mira tú quién iba a decir. Lo curioso, de todos modos, no es la cifra, sino lo poco que se están quietos, sus usuarios han convertido 6.000 millones de dólares entre el token y la acción de verdad, seis veces lo que hay invertido, y llevan 40.000 millones negociados desde junio, más de 300 millones al día.
📰 Titulares que merecen la pena
💰️ El crédito privado cobra en la wallet… El crédito respaldado por activos es esa esquina del crédito privado que casi nunca sale en portada, préstamos garantizados por activos concretos, como carteras de préstamos o cobros futuros, y no solo por la solvencia de quien pide el dinero. Victory Park Capital, filial de Janus Henderson, y Tradable han lanzado en Stellar VALTS, un fondo tokenizado que solo invierte en AltsABF, el fondo de intervalo de crédito respaldado por activos que la gestora estrenó en enero.
🛢️ Un barril, un token… El oro lleva tiempo teniendo su token; ahora le toca al oro negro. Energy Substantiation ha llevado WTIC, su token respaldado 1:1 por barriles físicos de crudo WTI guardados en custodia comercial, a LMAX Digital, el mercado de criptoactivos para instituciones del grupo LMAX. Ya cotizaba en Uniswap y BingX, así que el salto es de público: del usuario de DeFi a las mesas institucionales. Lo que no cuenta la nota, que además es de pago, es cuántos barriles hay detrás ni quién los verifica. Para un token cuyo único argumento es el respaldo físico, ahí es nada lo que falta.
📈 Ripple mete Wall Street en modo 24/7…. Ripple Prime lanza derivados perpetuos sobre más de 100 mercados, incluyendo acciones, ETFs, metales y divisas. Los contratos toman como referencia Hyperliquid y permiten utilizar RLUSD como garantía. Las instituciones podrán operar incluso cuando Wall Street duerme.
🟦 El Bloque Explica
¿Cuál es la diferencia entre el WTI y el Brent?
El WTI es petróleo estadounidense, más ligero y con menos azufre, mientras que el Brent procede del Mar del Norte. El Brent sirve como referencia internacional y suele ser más caro. Ambos reaccionan a la oferta, demanda y tensiones geopolíticas.
🟦 Ganadores y Perdedores en RWAs
🚀 Ganaron NJ +28.6% CARDS +21.8% LCX +14.1% ONDO +9.0% | 👎️ Perdieron RED -5.7% RSR -4.0% HASH -3.2% FIGR_HELOC -0.8% |
🟦 La Principal: A tapar el agujero
La tokenización prometía inmediatez, participaciones de fondos que viven en una blockchain y se mueven a cualquier hora. Lo que pasa es que estar en una blockchain no quiere decir que puedas vender cuando quieras.
Un fondo tokenizado sigue teniendo sus ventanas de reembolso, y en un fondo de crédito privado esas ventanas pueden ser de meses. El jueves, dos startups anunciaron dinero fresco para atacar justo eso, Multiliquid levantó 8 millones de dólares, con Polychain al frente de su ronda semilla, y Fission cerró una serie A de 10 millones liderada por Pantera Capital. Dieciocho millones, el mismo día, para el mismo agujero.
Cada una lo ataca a su manera. Multiliquid convierte activos tokenizados en stablecoins, y al revés, en una operación atómica (o se liquidan las dos patas a la vez o no se liquida ninguna) y siempre al valor liquidativo del fondo, en Ethereum y Solana. Trabaja con productos de Wellington, VanEck, Janus Henderson y Fasanara, no custodia nada y cobra unos puntos básicos por conversión.
Fission, en cambio, se pone de comprador, el inversor conecta su wallet, vende, y Fission se encarga del papeleo y de esperar el reembolso. «Normalmente tardarías unos 200 días en vender. Pagando una comisión, lo vendes ya y se liquida en 90 segundos o menos», contó a Fortune su consejero delegado, Jonathan Shaffer. Sus clientes son hedge funds con crédito privado tokenizado, tesorerías cripto y emisores de stablecoins.
El detalle que une las dos rondas es que Circle Ventures está en ambas. Tiene lógica, si la salida de los fondos tokenizados es hacia stablecoins, USDC quiere ser esa puerta. Ahora, la letra pequeña.
🟦 En los Ecosistemas de RWAs
🟦 Con los datos en la mano: Crypto vs. RWAs
CoinShares y Token Terminal han medido cuánto pesan ya los activos reales tokenizados dentro de DeFi, y el contraste con el resto del mercado es de los que llaman la atención. Ojo con la fecha: el texto se publicó el 15 de octubre, pero los datos son del segundo trimestre. No son cifras de esta semana.
Entre el segundo trimestre de 2025 y el de 2026, los depósitos de activos reales en plataformas de préstamo y exchanges descentralizados pasaron de 2.300 a 7.400 millones de dólares. En el mismo periodo, los depósitos de criptoactivos cayeron alrededor de un 15%.
En los exchanges descentralizados, el volumen spot total se hundió un 70%, mientras el de activos reales subía un 220%, eso sí, desde una base mucho más pequeña.
Casi el 70% de esos depósitos está en plataformas de préstamo sobre Ethereum, y los rendimientos van del 3,2% de los fondos del Tesoro al 5,5%. La consecuencia: el colateral que paga intereses se está haciendo sitio en DeFi, pero las plataformas todavía no lo cobran, porque los ingresos de las aplicaciones de préstamo y trading cayeron en el año. Menuda paradoja.
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